На этой неделе рынки подарили нам любопытный контраст: американский S&P 500 обновил абсолютный максимум, а российский индекс Мосбиржи скатился до исторического минимума. Две крупнейшие экономики мира, две войны, два подхода к инвесторам, и два абсолютно разных результата. Казалось бы, война, санкции, геополитика, но почему одно и то же событие вызывает такие разные реакции? Разница не в цифрах, а в том, как к этим цифрам относятся власти, инвесторы и сами граждане.
Почему Америка верит в рост, а Россия, нет
В США чиновники говорят с рынком на одном языке: инфляция временная, экономика сильная, глобальный рост поможет справиться с долгами. В России все иначе. Высшие чиновники, включая Новака и Ушакова, не обещают ничего хорошего: нет предпосылок для завершения конфликта, никто не едет на переговоры, все плохо и надолго. При этом Новак заявляет, что правительство создает условия для инвестиций в фондовый рынок, но это больше похоже на декларацию, чем на призыв к действию. В Америке чиновники играют в GTA, где можно выкрутиться из любой ситуации, а в России, в Dark Souls, где выживание зависит только от тебя самого.
Но почему так происходит? Почему в России нет задачи поддерживать инвесторов так, как это делают в Америке? Ответ кроется в том, кого государство считает своим приоритетом. В России большинство граждан, сторонники коллективизма, им не нужны сложные экономические объяснения, их устраивают рассказы о величии и месте в общем строю. Им не важна связь между войной и ростом цен, между лозунгами и потребительской корзиной. Для них главное, вера в систему, а не в цифры на экране.
Капиталисты в такой системе, меньшинство, и их интересы не всегда совпадают с интересами большинства. Государство не может позволить себе игнорировать большинство, поэтому оно поддерживает социалистические настроения, а капиталисты должны терпеть. Им не обещают легкой жизни, не обещают стабильного рынка, не обещают снижения налогов. Их задача, выжить, а задача государства, сохранить контроль. Поэтому фондовый рынок в России не приоритет, а инструмент, который должен работать на систему, а не на инвестора.
В Америке все по-другому. Власти не обещают, что все будет идеально, но они создают иллюзию контроля. Инвесторы верят, что экономика сильная, что инфляция временная, что рост поможет справиться с долгами. Даже если это не совсем так, важно, что инвесторы верят в это. В России же власти не создают иллюзий, они говорят правду, или то, что считают правдой. И это тоже влияет на рынок. Инвесторы не верят в светлое будущее, потому что им его не обещают, а без веры в будущее нет роста.
Но что это значит для обычного человека, который не сидит на бирже каждый день? Это значит, что в России фондовый рынок, это не место для легких денег, а инструмент для тех, кто готов рисковать. Для большинства граждан рынок не интересен, потому что их интересуют другие вещи: стабильность, уверенность в завтрашнем дне, отсутствие резких скачков цен. А для инвесторов это поле для игры, где выигрывает тот, кто лучше понимает правила и готов рисковать.
На мой взгляд, ключевой момент здесь, это доверие. В Америке инвесторы доверяют властям, потому что власти создают эту иллюзию контроля. В России инвесторы не доверяют властям, потому что власти не обещают ничего хорошего. Но доверие, это не только про обещания, это про действия. Если власти хотят, чтобы инвесторы приходили на рынок, они должны не только декларировать условия, но и реально их создавать: снижать риски, обеспечивать стабильность, защищать права инвесторов. Пока этого нет, российский рынок будет оставаться полем для отчаянных игроков, а не для массового инвестора.
Что будет дальше? Если тенденция сохранится, американский рынок продолжит расти, потому что инвесторы верят в экономику. Российский рынок останется вялым, потому что инвесторы не видят причин для оптимизма. Но есть и другой сценарий: если в России произойдет резкое изменение политики, если власти начнут реально поддерживать инвесторов, рынок может отреагировать. Однако пока таких сигналов нет, и это значит, что для инвесторов в России риск остается высоким, а перспективы, неопределенными.
Для меня как инвестора это важный сигнал: я бы не стал игнорировать разницу в подходах к рынку. В Америке можно играть на росте, потому что есть доверие. В России нужно быть готовым к волатильности и рискам, потому что доверия нет. И если я вижу, что власти не готовы поддерживать рынок, я бы задумался, стоит ли рисковать своими деньгами в такой среде. А вот за каким сигналом я бы следил в первую очередь, так это за реальными действиями властей, а не за их словами. Если они начнут не только декларировать условия, но и реально их выполнять, это может изменить ситуацию.
