Goldman Sachs в исследовании проанализировал курсы валют стран G10 по пяти ключевым метрикам: реальным процентным ставкам, текущим и перспективным темпам роста ВВП, инфляционным ожиданиям, балансу текущих операций и позициям по иностранным активам. Методика основана на долгосрочных фундаментальных факторах, исключая краткосрочные спекуляции. Согласно расчетам, британский фунт стерлингов (GBP) демонстрирует наибольший разрыв с фундаментальной стоимостью, 13% переоценки.
Это означает, что при текущем курсе фунт стоит дороже, чем оправдывают экономические показатели Великобритании: умеренный рост ВВП (около 0,5% в 2024 году по прогнозам Банка Англии), высокий уровень инфляции (все еще выше целевого уровня 2%), а также структурные проблемы с продуктивностью и внешним долгом (около 100% ВВП). При этом реальные процентные ставки в Великобритании остаются выше, чем в других странах G10, что поддерживает спрос на GBP, но не компенсирует фундаментальные диспропорции в экономике.
Например, баланс текущих операций Великобритании остается отрицательным, что сигнализирует о зависимости от иностранного капитала для финансирования дефицита.
