«ГлобалМедиа» совместно с региональными экспертами и представителями деловых кругов обнародовала результаты индекса деловой активности «ГлобалМедиа PMI Россия» за сентябрь 2026 года.
Сфера услуг РФ вновь продемонстрировала рост. Показатель «ГлобалМедиа Services Russia PMI» поднялся на 0,3 пункта — с августовских 50,9 до 51,2. Индикатор S&P Global Russia Services PMI задержался на прежней отметке 51,3. Обе величины расположились выше рубежа 50 пунктов, подтверждая, что отрасль продолжает умеренно набирать обороты.
Что показал отчёт
Укрепление индекса обеспечили растущие новые заказы и увеличение выпуска. Дополнительный позитив — портфель невыполненных работ перестал таять. Однако занятость по-прежнему ужималась, уверенность бизнеса просела, а темпы удорожания издержек и прайс-листов замедлились. Подобный расклад свидетельствует о частичном, ещё не завершённом оживлении: предприятия форсируют активность, но воздерживаются от приёма персонала, накопления заказов и вложений в мощности.
Разбор по компонентам
- Новые заказы. Рост наблюдается вторую неделю кряду после четырёх месяцев спада. Прибавка скромная, но лучшая с февраля 2026 года. Драйверы — оживление спроса, приток новых клиентов и рекламные активности.
- Занятость. Восьмой месяц кряду штат сокращается. Впрочем, темпы увольнений оказались самыми мягкими за четыре месяца. Компании предпочитают естественную убыль.
- Незавершённые заказы. После пяти месяцев падения объём невыполненных работ замер на месте. Это первый сигнал, что операционный портфель перестал истощаться, хотя запаса мощностей пока хватает.
- Затраты. Инфляция издержек сбавила обороты до минимума с января 2026 года. Давление тарифов ЖКХ, топлива, логистики и сырья никуда не ушло, но ослабло.
- Отпускные цены. Рост прайсов замедлился до трёхмесячного минимума. Темпы оказались ниже долгосрочной нормы — компании не могут в полной мере переложить расходы на потребителя.
Как это выглядит на историческом фоне
Значение 51,2 пункта — третий результат для сентября за всю историю замеров. Опережают только сентябрь 2023 года (55,6) и сентябрь 2022 года (52,3). Позади остались сентябрь 2024 года (50,7) и сентябрь 2025 года (47,4).
Средний показатель за 12 месяцев (октябрь 2025 — сентябрь 2026) — порядка 50,3 пункта. Пик пришёлся на январь 2026 года (52,8), дно — на сентябрь 2025 года (47,4).
Среднее за январь—сентябрь 2026 года — около 50,1 пункта. Это хуже аналогичных отрезков 2023 года (54,6), 2024 года (50,7) и 2025 года (50,2), но лучше 2022 года (47,3). Таким образом, первые девять месяцев 2026 года — вторые с конца за всю историю, после кризисного 2022-го.
В квартальном разрезе наметился сдвиг к лучшему: средний индекс III квартала 2026 года — 50,4 пункта против 48,7 во II квартале. Отрасль вернулась в зону умеренного подъёма, но до уровня I квартала (51,1) не дотянула.
Динамика по месяцам: июнь — 48,4 (дно), июль — 49,1, август — 50,9, сентябрь — 51,2. Суммарный отскок за три месяца — 2,8 пункта. Но падение месячной прибавки с 1,8 пункта в августе до 0,3 в сентябре сигналит о смене бурного восстановления фазой консолидации.
Позитивные моменты
- Индекс держится выше 50 пунктов второй месяц кряду.
- Новые заказы прибавляют самыми быстрыми темпами с февраля 2026 года.
- Выпуск растёт не разово, а повторно.
- Портфель незавершённых заказов перестал ужиматься после пяти месяцев спада.
- Темпы сокращения штата замедлились до минимума за четыре месяца.
- Инфляция издержек — минимальная с начала года.
- Рост прайсов замедлился, что поддерживает доступность услуг.
Настораживающие факторы
- Слабый прирост спроса: темпы ниже исторической нормы, оживление зыбкое.
- Торможение индекса: месячная прибавка упала с 1,8 до 0,3 пункта.
- Восьмимесячное сокращение занятости грозит просадкой потребительского спроса и кадровым голодом.
- Операционный резерв отсутствует: незавершённые заказы не накапливаются.
- Уверенность бизнеса ниже долгосрочного среднего и уступает августу.
- Риск для маржи: издержки растут, а цены — нет.
- Мощностей хватает без расширения штата и инвестиций — восстановление не завершено.
Итог
Сентябрьские цифры фиксируют переход сферы услуг от резкого отскока к умеренному подъёму. Ключевое достижение — удержание выше 50 пунктов и дальнейший рост новых заказов. Если август означал выход из рецессии, то сентябрь — закрепление результата.
Вместе с тем оживление остаётся неполным. Выпуск растёт без увеличения штата, накопления заказов и укрепления уверенности. Компании опираются на свободные мощности и осторожную кадровую политику.
Замедление инфляции — плюс, но оно же может говорить об ограниченной ценовой власти поставщиков. Поэтому сентябрьскую динамику стоит трактовать как умеренное, но зыбкое расширение, а не как устойчивую экспансию.
Что дальше
Доля компаний, ждущих ухудшения в ближайший месяц, упала до 47% против 50% в августе и 55% в июле. Третье снижение подряд. Впервые с февраля пессимистов может оказаться меньше половины.
Если новые заказы продолжат расти, в октябре индекс удержится в коридоре 51–52 пунктов. Но слабый спрос, сокращение штата и отсутствие портфеля заказов делают резкий рывок маловероятным.
Годовые ожидания
Доля компаний, позитивно смотрящих на перспективы экономики, опустилась до 45% против 47% в августе. Это обрывает трёхмесячный рост после майского дна: 39% в мае, 41% в июне, 44% в июле, 47% в августе.
Небольшое ухудшение годовых ожиданий бьётся с данными об ослаблении уверенности к августу. Бизнес рассчитывает на рост спроса, технологические вложения и маркетинг, но не считает текущее оживление прочным.
