В апреле экспортеры продали валюты на 29,8 млрд долларов, почти в два раза больше, чем купили импортеры. Нефть Urals подорожала на 23%, но спрос на доллары не перекрыл предложение. Если в мае продажи вырастут вместе с нефтью, нетто-перекос может достичь 1,5 трлн рублей.
Для меня здесь главное, не столько текущие цифры, сколько то, как рынок отреагирует на завершение налогового периода 28 мая. Если экспортеры сбросят еще один поток валюты, а спрос останется слабым, рубль может уйти вниз быстрее, чем ожидают. Мне не хватает данных по динамике импорта, если он растет, это может частично компенсировать давление.
Меня настораживает, что нефть поддерживает рубль косвенно, через экспортные доходы, но не через прямые покупки. Если цены на нефть начнут корректироваться вниз, давление на рубль усилится. Также важно следить за решениями Минфина и ФНБ в начале июня, если они внесут коррективы в валютные интервенции, это может изменить тренд.
Мой вывод: в июне рубль может ослабнуть до 90-92 за доллар, если нефть останется на текущих уровнях, а спрос на валюту не вырастет. Но если импорт активизируется или ЦБ внезапно поднимет ставку, сценарий может измениться. Главный риск, это неожиданный отток ликвидности, а не фундаментальные факторы.
Дополнительно по теме: AUDUSD падает на и рыночные разборы.
Источник для разбора: https://t.me/AK47pfl/21463
