ВВП Швейцарии в первом квартале замедлился до 0,5% годовых с 0,7% ранее. Экспорт в ЕС рухнул, франк укрепился, а спрос на финансовые услуги ослаб. Технически CHF/USD пробила 1,10, что усиливает давление на экспорт и поднимает риски дальнейшего спада.
Для меня здесь главное, это не разовая аномалия, а начало длительного замедления. Если SNB продолжит держать ставки без стимулов, инфляция останется под контролем, но экспортные проблемы сохранятся. Это плохо для экономики, но хорошо для франка как тихого убежища, пока.
Меня настораживает сценарий, где ФРС резко снизит ставки, а евро-зона не поддержит рост. Тогда франк может потерять статус привилегированной валюты, и экспортные потоки восстановятся. Но это рискованно, зависит от действий ФРС и ЕЦБ, данных на это мало.
Технически CHF/USD на 1,10, это сигнал для коротких позиций против EUR или JPY на ближайшие недели. Но если PMI в производстве упадёт ниже 45%, сценарий ухудшится. Сейчас слежу за этим индикатором, он ключевой.
Мой вывод: франк остаётся сильным, но не вечным. Если экспорт не восстановится, SNB может быть вынуждена смягчить политику. Для трейдеров это шанс на короткие позиции, но с осторожностью, рынок не любит сюрпризов от центральных банков.
Дополнительно по теме: Период охлаждения для и Кредитное плечо на.
